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申万宏源:宇华教育维持买入评级 目标价9.16港元
  • 发布时间:2019-08-26
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  • 目标价9.16港元

      

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      申万宏源发表研究报告称,宇华教育()得益于入学人数增长和运营能力优化,预计未来三年公司利润将以29.3%的复合增速稳健增长,维持其目标价9.16港元,相当于19财年26.9倍PE,对应涨幅141%,维持买入评级。

      该行指出,宇华教育未来三年(18财年至21财年)k12入学人数年复合增长率达到13.9%,入学人数的增加将提高利用率,从而通过经营杠杆提高盈利能力。由于良好的声誉,未来三年管理层将以每年2.4%的增幅逐步提高学费。管理层对新收购的学校实施详细的预算计划,将能够显著地改进成本控制。

      该行表示,公司充足的的在手现金(约人民币10亿元人民币)和充沛的运营活动现金(20财年将有约人民币15亿元人民币),相信未来将持续寻求并购机会,预计未来三年公司利润增速将维持在年化29.3%的水平。由于公司并购出众的并购过往业绩,任何收购将可能触发上调盈利预测,维持其19至22财年每股收益为人民币0.22元/0.31元/0.37元人民币的预测。

    李双双

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