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【十大券商一周策略】A股处于长期牛市起点,四大担忧进入确认期
  • 发布时间:2019-09-12
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  • 中信证券:四大担忧进入确认期,等待9月突破

    自7月以来,A股市场呈现出股票游戏的趋势。限制增量资金分配的最重要因素是贸易谈判,全球宽松政策,国内政策和企业利润。经过这四个因素相继得到确认后,9月底是加快拨款加速入场的起点。预计市场将正式开始突破。

    中信证券认为,增资基金将基于初始分配阶段核心资产的相对较低估值。建议将财务消耗作为最低位置。 9月,我们可以专注于相对低价值的核心资产品种,并保留10月至11月。建议关注逐步消化利率收窄预期的银行,受益于住宅交付反弹的家电龙头,处于历史底部的汽车和零部件,以及基础设施部门的领导者,以及保险和经纪业务具有beta属性的公司。

    海通证券():技术+经纪人攻击,核心资产基本配置

    纵观遥远的一面,中国股权投资和融资的时代已经开始,机构和居民资产的分配将偏向A股。从全球范围来看,A股资产证券化率较低且具有吸引力。

    与历史相比,A股估值处于较低水平,风险溢价率和股票与债务比率明显。企业盈利正在触底反弹。预计A股净利润将在今年第三季度见底,而净资产收益率将在第四季度见底。

    上证综指已经调整至3288以来的最后阶段,短期反复盘整已成为牛市第二波涨势。中期技术和经纪业务更好,核心资产是基本配置。

    中信建投证券:黄金进入战略配置期

    从宏观角度看,投资需求的下降趋势继续推动实体经济的利率下行,成为最具决定性的宏观演变。所以从大资产的角度来看:

    首先,利率债券和高等级信用债券的利率在货币政策的指导下下降,然后信用债券的利率逐渐下降。

    其次,在产量和价格水平逐步下降以及利率水平下降的过程中,股市也处于低波动状态。这种回调实际上是牛市过程的中断。利率下降后,企业成本下降和利润改善,投资活动将再次上升,市场将再次上升。

    第三,在这种环境下,当地货币存在贬值压力,商品将逐步进入熊市。海外经济正在逐步走向衰退。黄金在开放降息周期的过程中也进入了战略配置期。

    主要资产的顺序是:黄金>债券>股票>本地货币>商品。

    从股市来看,虽然从2019年5月开始,由于中美贸易冲突升级开始下滑,现阶段回到2900左右。但经济基本面确定了市场的长期方向运动。在中信预期经济触底的过程中,A股实际上是长期牛市的起点。从行业配置的角度来看,首先,中信对利率下降,经济结构调整,长期增长股票估值的快速改善以及叠加盈利预期的改善具有长期积极的前景。其次,消费也成为内生增长的主要需求,这也是一个值得长期坚持的方向。第三,中国经济正转向直接融资,从长远来看,资本市场改革对证券公司也有好处。第四,高利息板的配置价值在利率下降后对固定收益投资者具有新的吸引力。因此,投资者增加黄金,科技,消费,证券交易商和高股息品种,以避免周期性品种。

    广发证券():市场或继续受区间震荡支配

    9月6日,标准普尔道琼斯指数将发布中国A股调整清单,该清单将纳入其指数系统。 A股将被纳入25%的一次性包含因子,并将于9月23日开盘前生效,预计A股市场将带来约140亿美元(约合人民币1000亿元)增量资金;第二,整体估值较低且处于底部;建国70周年即将到来,市场有稳定的期望。上述因素可能对9月市场有一定支撑。

    基于上述因素,市场可能继续受到9月区间波动的支配,而上下空间可能相对有限。上述隆指就是一个例子。在9月份,它更有可能保持在2750-3000范围内。逢低技术,食品饮料,医药,家电,大金融等政策利益板块,表现领先股票结构性机会。

    华泰证券():通胀对A股影响有限,9月指数或波动性较大

    自8月以来,随着生猪价格的快速上涨,市场担心通胀压力将限制市场。通过复牌,华泰证券认为,CPI对食品增长的上行影响对A股走势有限。 8月PMI数据显示供应仍在扩大,但整体经济需求依然疲软。 8月份,“国债+地方债务”发行规模较7月份增长8.7%。与此同时,引入了消费刺激政策,重点是汽车。目前的政策基调表明,国内经济的下行压力仍在控制之中,未来的财政政策或承诺调整结构。此外,中美贸易摩擦对A股的影响略有减弱。 9月,中国和美国可能会重返谈判,但这并不构成影响A股走势的重大矛盾。华泰证券认为,9月份A股重要指数将高于5月至6月,且中心将高于8月份。

    工业股继续推荐科技股,继续关注华为产业链,以及半导体产业链的核心标准。

    招商证券():尚未摆脱冲击范围,仍需要耐心

    经济下行压力加大,稳增长措施增多预期增强。中观仍呈现分化态势,消费弹性有所增强,部分高端制造业有所改善;流动性保持适度宽松,A股以广义指数估计为主。价值仍处于较低水平;紧盯消费和技术两条主线,合理运用配置策略,等待估值转换窗口。

    展望市场,政策的力度、经济的弹性、较低的估值以及改革的预期仍然是中长期市场乐观的原因。代表经济增长最重要引擎的“大消费”和代表经济增长新动能的“科技创新”这两条主线,在过去已经看到,这一战略仍有发展的希望。很久了。不过,考虑到整体市场尚未摆脱区间波动,投资者需要耐心等待。还有一些相反的想法。

    工业证券():市场把握结构性市场,精耕细作

    展望9月,市场把握结构性市场,集中精耕细作。基本面、风险偏好和流动性好坏参半,它们在9月份展开竞争。阶段性的“利好”消息在眼前,市场可以乐观,多做进攻性弹性品种。阶段性“利空”消息,当市场情绪受到压制时,仓位适当下调。如果说,如上所述,中美两国已取得阶段性成果,那么低利率改革已促使利率如预期般下降。这些有利因素叠加,指数有可能再创新高。当然,如果投资者没有预料到此事,“三座大山”也会分期叠加坏消息,市场避险情绪可能会更加强烈。

    具体到机会层面,短期内,攻防兼备。”结合《中国日报》的表现,叠加华为,苹果新手机将亮相,以华为手机连锁、5G、军工为代表的新增长方向有望延续之前的表现。“守”是以高分红、黄金等公用事业为代表的防御性品种。

    光大证券():在配置期的底部,可对汽车和中小创新产品进行重大调整

    在底部分配期间,可以增加主要的仓储。目前,估值所隐含的实际增长率预计略低于6%,市场再次处于底部分配期。尽管大型游戏的趋势仍在影响市场,但边际效应正在下降,因此无需过多担心外国入侵。此外,贸易摩擦的升级将进一步加强“大博弈催化政策调整”的逻辑。与此同时,大型博弈升级对盈余国家的通缩效应可以减少结构性通胀对“政策放松”的制约,促使政策经济周期回归到“弱势数据,宽松政策”的第四阶段。这将为市场上涨提供动力。与此同时,7月份工业利润的意外表现可能是商业银行总资产扩张前的滞后效应,这将有助于实现第三季度第二次触底后的疲软复苏。

    配置建议:1。继续添加更多汽车。 2.继续分配中小型伤口。 3.维持基本消费品的分配。军事工业,循环或迎来主题窗口期。

    方正证券():9月反弹或曲折

    短期反弹是由于风险偏好增加,可持续反弹仍需等待。 9月份,市场有机会反弹。核心驱动力是风险偏好的相变。风险偏好的相变源于两点:一是近期改革开放措施,如深圳社会主义先锋区。上海临港保税区五项“自由”,六省新自由贸易区的批准;第二,反周期套期保值的增加,7月和8月经济数据的恶化,LPR的激活以及20的消费已经启动了提振措施和可能稳定的制造业投资政策。经济增长和流动性没有明显变化,这决定了阶段性反弹市场呈现结构性特征,反弹过程将充满曲折。结构性机会仍处于消费和技术的领先地位。随后的可持续反弹是由于经济增长和流动性的微小变化。一方面,当前经济周期仍处于下行阶段,库存周期处于去库存状态,后续行动密切关注美国经济的触底形势;另一方面,流动性的变化取决于利率政策的供给和信贷周期的变化,密切跟踪多边基金利率的调整和信贷增长的变化。

    总的来说,市场有机会在9月反弹,但空间相对有限,呈现出曲折的结构性机会。该行业专注于消费和技术,并且拥有超过三个行业,如汽车,医药和消费电子产品。

    中银国际证券:关注利率下行预期的结构性机会

    关注市场在利率下调预期和风险偏好下的结构性机会。在对市场走向的预判中,我们保持了之前的观点。中期来看,市场盈利能力和估值面临压力,很难有趋势性机会。短期来看,无风险利率下行预期叠加风险偏好有望推动市场反弹。中银国际认为,货币宽松带来的无风险利率下行并不一定会导致市场风险偏好增加。目前市场风险偏好已经处于较低水平,对中美贸易等潜在不确定事件有一定预期。短期来看,改革政策的释放更有可能带来市场风险偏好的增加。预计在现有希望的基础上进一步打开反弹窗口。

    从行业配置来看,金铜比仍是首选策略。低估值、高股息收益的防御策略在收益下行周期仍然是获得稳定收益的选择,同时把握中期业绩带来的一定机会。短期风险偏好上升阶段可以关注利率下行预期中的结构性机会,同时关注以5G产业链为代表的成长性行业的某些机会。

    (编辑:王燕娜HN117)

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